资产证券化在汽车金融公司的运用

　　汽车金融行业是结合商业金融、汽车公司、商业银行以及相关联的组织的市场经营领域，本质上来讲;汽车金融应该也是资金融通行业中的一类。汽车金融行业没有办法和银行一样可以通过吸收公众资金作为存款的方式来保障业务流通资金的畅通，汽车金融公司要想解决融资成本波动性以及公司融资渠道有一定限制的难题，一个有效的解决方案是进行资产证券化。

　　关键词:汽车金融领域;汽车资产证券化产品;发展策略

　　一、引言

　　在2005年，我国汽车年销售量还是575万左右，而到了2017年的时候，汽车年销售量就达到了接近2900万。国内汽车金融的整体上渗透率随着汽车行业的快速发展也有了很大的提升，虽然目前与发达国家相比还是有很大的差距，主要原因在于国内的汽车金融公司没有办法像国外一样在金融市场上发行债券来实现公司金融的筹资。在国内的汽车金融领域，利用资产债券化来降低相关产品的成本，是目前汽车金融领域一个重要的课题。

　　二、目前在汽车金融领域资产证券化的应用现状与其中的问题

　　在国内的汽车金融领域当中，资产证券化发挥的作用会越来越大，经过资产证券化，汽车金融公司的融资成本可以得到降低，增加汽车金融公司的可流动资产并且对丰富筹得的资金用途，改善汽车金融公司的融资环境，提高整体的融资额度，下降公司的融资门槛。但是，我国汽车金融领域运用资产证券化的时间较晚，应用的时间并不算很长，仅仅十余年时间，相对而言应用得不算很广泛。在借鉴国外汽车金融行业资产证券化的成功经验过程当中，因为与我国实际情况有所差距，因此在应用的过程中还是存在很多的问题。

　　(一)国内汽车金融领域整体上资产证券化水平偏低

　　国内汽车金融领域，资产证券化水平整体上看是偏低的。首先从渗透率来看，尽管我国汽车信贷渗透率在最近一段时间提升幅度很大，但是整体上来看，我国汽车资产证券化水平仍然是偏低的。根据汽车统计相关部门发布的数据来看，2017年我国汽车销售总额近乎3000万，但是同期汽车抵押贷款的发行总额在总信贷资产证券化产品发行总额占比仅不到20%，大约为1090亿，汽车贷款发行总额占比与汽车销售量两者之间是相当不匹配的。尽管从2007年后的十年间，我国的汽车信贷渗透率从一开始的5%增长了约7倍左右，但是当前汽车信贷渗透率与发达国家的超过六成的汽车信贷渗透率之间相比较，两者之间的差距还是相当大的。

　　(二)国内汽车信贷产品发行的规模和发行总额偏小

　　国内汽车信贷产品发行的规模还是相对偏小的。我国第一支汽车抵押贷款资产证券化是在2008年上海汽车通用发行的，总额大约为20亿左右。在此之后，我国汽车抵押贷款资产证券化的发行速度便大大加快了。相关数据显示，在2014～2017的三年时间内，国内汽车金融领域总共发行了52支汽车信贷资产证券化的产品，发行的产品总额达到了1590亿元。尽管近年间，国内的汽车信贷资产证券化产品的发行数量和发行总额都有了很大的提高，但是从整体上看，规模仍然算不上大，并且单个汽车信贷资产证券化产品的发行规模都比较小，发行产品总额在40亿元以上的仅有两支。

　　(三)汽车信贷资产证券化产品没有实现真实出售

　　当前，我国汽车金融领域的很多公司，可能发行了一些汽车信贷资产证券化产品，但是在机制上还可以实现抵押贷款证券化赎回。因此，汽车金融公司在形式上可以将基础资产池当中的资产以资产证券化产品的形式出售给SPV(特殊目的公司/机制)。但是从实际情况而言，汽车金融公司还有清仓回购的权利。除此之外，为了能够解决汽车金融公司融资成本较大，并且贷款利息相对较高，公司可流动资金不足的问题，因此汽车金融公司进行汽车信贷资产证券化。

　　三、新经济环境之下汽车金融领域信贷资产证券化产品的运用优化

　　(一)拓宽汽车金融证券化产品的发行区域，并且提高资产平均收益

　　在新的经济环境之下，我国经济发展有一个鲜明的特点就是发展不协调，地域经济发展不平衡。但是，为了保证汽车金融贷款偿还的相对稳定性，应该要把汽车金融证券化产品的发行区域进行扩展，不要将这些证券化产品全部集中在几个省份或者说区域。否则，如果当地经济因为一些原因突然变差抑或是发生倒退现象，这样该地区发行的汽车金融信用贷款就很难按时偿还，这会给汽车金融公司带来相当大的风险，因此，汽车金融公司也要在经济相对没那么发达的地区发行一些，要适当对汽车金融贷款发行区域进行分散来保证汽车金融贷款能够稳定的偿还。同时，要提高汽车金融公司资产加权平均收益。有很多的汽车金融公司，想要提高与自身相关的品牌汽车的年销售量，因此在售卖汽车的环节当中开展了很多的活动和优惠，在发放汽车抵押贷款时，汽车金融公司会对所在区域，汽车的品牌和类型，贷款的具体方案等等进行分析来提出一系列的优惠活动，比如提供低利率甚至是零利率的贷款。这一优惠活动，虽然确实对提高汽车的销量有一定的帮助，但是从实际收益上看其实是非常不利的，会导致贷款利率的整体下降。因此，汽车金融公司在实施优惠的时候应该多方面考虑，整体上提高利率，提高汽车金融公司资产加权平均收益。

　　(二)在证券化过程中要注意风险，提高资产的质量

　　汽车金融公司在进行资产证券化的过程中，自然会有很多的风险，在这个过程当中，一采用风险管理和风险方法措施是相当必要的。并且，在进行资产证券化时，应该要严格遵守国家这方面相关的法律和法规。除此之外，汽车金融公司还要定期发布公告，对投资人利益有所影响的事件也要经过慎重考虑后不定期地进行发布。在签订交易合同的时候，应该保证合同完整性、合法性以及严密性，在合同当中要对双方的义务与责任进行明确地界定。在汽车金融证券化过程中要注意风险，提高资产的质量。

　　(三)要对资产质量进行严格把控，并且完善管理方式以及贷款审核方式

　　汽车金融公司抵押资产证券化产品，最重要的就是要进行基础资产池的构建。贷款客户如果不及时偿还贷款，会对资产池中的资产信用状况产生一定的影响。一旦入池资产发生无法及时偿还的话，投资风险会大大增加。因此，要尽量避免这样的情况出现，汽车金融公司就要对资产质量进行严格的把控。除此之外，汽车金融公司在发放贷款之前，要对申请贷款人的资质进行审核，结合申请人的职业、收入状况等等能够证明其偿还能力的资料进行综合的审核评估，降低交易过程当中可能出现的不能及时偿还贷款的风险，在完成评估之后再发放贷款，要选择信用资质好，偿还能力高的客户。并且汽车金融公司在发放贷款之后，也要完善贷款发放后的管理方式，对交易的各个环节进行严格的把控，贷后做好贷款跟踪以及管理，提高资产的入池标准，完善审核方式和管理方式。

　　四、结语

　　近年来，我国汽车行业的发展让汽车金融领域也逐渐火热了起来，但是贷款融资问题是汽车金融公司发展过程的一大问题。传统的金融融资方式在汽车金融领域不太行得通，因此资产证券化也就成为解决这一问题的有效措施。在资产证券化时，要采用多方面优化，来实现其有效而广泛的应用，解决汽车金融公司的难题。

　　参考文献:

　　［1］马燕．汽车金融公司资产证券化问题探讨［J］．西部财会，2017(5):59－60．

　　［2］姬潮心．上海通用汽车金融有限公司信贷资产证券化研究［J］．湖北汽车工业学院学报，2016，30(4)．

　　［3］赵国强．汽车贷款资产证券化产品设计研究［J］．现代商业，2017(6):71－72．

　　作者：邵君

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