高级经济师如何评解决我国商业银行流动性过剩问题(2)

　　二、中国商业银行流动性过剩形成的主要原因

　　(一)从宏观角度分析商业银行流动性过剩

　　1.储蓄率偏高。截至2007年12月，中国储蓄率已经达到46%，而全世界平均储蓄率不到20%。偏高的储蓄率正是导致中国商业银行流动性过剩的重要原因之一。由于中国社会保障体系不健全，大部分居民在面对高额教育费用和住房费用时，微薄的收入会增加他们对为未来预期的不确定性，致使人们不敢增加消费。

　　2.外汇占款规模不断扩大。2002年下半年以来市场对人民币升值预期强烈，大量资金内流，造成国际收支账户的双顺差和外汇储备的较大幅增长。截至2006年6月，中国外汇储备余额为9 411.15亿美元，比上年同期增长2 301.45亿美元，在强制性结集汇制度下，随着贸易顺差的持续扩大以及外商之际投资的持续增加，加之人民币升值预期下所进行的各种套利行为，商业银行的存款来源也随之快速增加。

　　3.资本市场形成机制不完善。商业银行过剩的流动性不断压低银行向市场的利率，目前已出现了银行向市场利率与存款利率倒挂钩的现象。金融管理层已经着手为商业银行过剩的流动性寻找出路，如果央行加大了发行央行票据回笼货币的力度，允许商业银行合资建设基金管理公司等。然而，由于中国资本市场形成机制不完善，资本市场发展滞后，导致资本市场形成的资本质量不高，真正可供投资的有效资本不多，从而使资金持续向银行系统集聚。

　　(二)从微观视角分析商业银行流动性过剩

　　1.工业企业整体效益下滑引致信贷萎缩。由于前几年GDP及工业利润的高速增长，特别是部分行业的高投资和重复建设，刺激2005年工业投资过度扩张，部分工业产能出现过剩，导致工业利润增长整体出现大幅下滑，且工业企业亏损总额增长不断加速。企业效益下滑，亏损面扩大，将直接减少对银行的信贷需求规模。

　　2.直接融资工具发展对银行信贷的代替。2005年央行开始大力推动企业短期融资券业务，当年发行规模累计就已突破1 000亿元，由于包括发行成本再内的一年期短期融资券的融资成本最多在3%左右，远远低于同期的贷款利率，这比银行贷款具有明显的成本优势，因此对普通贷款的替代作用十分明显。而且近三年来，央行发行5 000亿元的短期融资券，鼓励发行公司债券等多元化直接融资工具，这对银行信贷需求尤其是大型优质客户信贷需求的冲击是很大的。

　　三、商业银行针对流动性过剩应采取的措施

　　1.流动性垄断的情况将更为集中，中小机构应该防范流动性风险。自2005年开始，央行为了巩固宏观调控的成效、稳定经济增长，进行了紧缩的货币政策、连续性回收流动性的一系列措施;以股份制银行为代表的中小金融机构的流动性超额备付由于原本基数较小已经大大减弱，而国有大型商业银行由于庞大的存款基数，仍具备一定的抗流动性风险能力。资金垄断一面倒的情况将更加集中。在资金垄断的前提下，资金市场的利率和流动性容易被少部分机构掌握。中小机构应该建立起相应的流动性应急方案以及储备一定的流动性资产，防止在流动性突变时出现“有价无市”的情况。

　　2.管理流动性部门需根据市场和自身投融资计划综合管理。目前国内银行管理流动性的部门一般为总行机构的计划财务部门以及资产负债部门，经过汇集分支机构的存贷款计划以及日常资金用度情况以后，将全行剩余头寸或者短缺头寸的需求以拆借、回购、买卖央票及短期债券、短期商业票据、本外币掉期等手段在银行间市场进行平补。计划财务部门主要着眼点是全行资产负债的时点结构平衡以及在一个阶段内与全行存贷款以及其他投资、融资等变动的趋势配合进行资金摆布。

　　3.建立系统的流动性管理指标和预紧体系。虽然流动性过剩的局面在未来短时间内暂时不会改变，但是随着汇改的完成，央行将会逐渐获得价格调控的主导权;资本市场、国际市场的变动，均可能会对加剧商业银行头寸的波动，对于流动性管理造成压力。这就需要银行深入了解发行模式的真实影响、长期短期效应，形成具体的跟踪制度，预测头寸变动情况，才能建立适应中国国情的流动性管理指标。

　　4.多元化发展业务，分散商业银行流动性风险。商业银行应该不断通过制度创新来促进资产结构的多元化以及盈利的抗风险能力。首先，建立拓展中间业务，商业银行减少自身直接投资的风险。目前中国银行贷款占总资产比重虽然不断降低，但是对于国外大银行贷款一般都在40%左右，大部分来自无风险的理财产品、资产证券化等渠道，真正做到了作为社会资金融通和中转的媒介的职能。其次，在控制风险的前提下增加面向个人及中小企业的贷款种类，增加银行资产的多元性。再次，通过公开和定向发行银行不同期限的债券等方式，改变目前银行负债基本来源于存款的单一结构，增强资产负债的期限利率匹配度。

　　参考文献：

　　[1]倪庆东.商业银行发展趋势[J].金融教学研究，2007，(1)：12-16.

　　[2]谢沛善.外汇占款对货币政策有效性冲击及调适[J].广西金融研究，2006，(1).

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