国债论文投稿我国国债期货与利率市场化(2)

在计算资产收益和负债成本时，即使资产和负债的重新定价时间相同，但是如果存贷款利率的变动不一致，也会影响现金流和收益利差，这就是基差风险。

收益率曲线风险是指收益率曲线的非平行移动对资产负债组合价值的影响。一般而言，收益率曲线会随着期限的延长逐渐上升，但经济周期的变化可能导致短期利率高于长期利率，影响以短期存款来为长期贷款融资的盈利能力。

期权风险来源于资产、负债和表外业务中隐含的期权。期权赋予其持有者买入、卖出或以其他方式改变金融工具或金融合同的现金流量的权利。商业银行的客户有权提前取款或提前还贷，利率调整使得净利息收入降低，增加银行的经营风险。

从已实行利率市场化国家的经验来看，放开利率管制往往导致利率升高，影响宏观金融的稳定性。利率波动的加剧对长期面对利率管制的金融监管部门和金融机构也是严峻的考验。长期以来，我国金融机构主要关注信贷风险和流动性风险，利率风险管理意识比较薄弱，管理方式也比较单一，主要通过回购合同和远期债券交易锁定某一期间内的利率风险。随着利率市场化的推进，利率波动性加大，必然会对我国金融机构的生存环境和经营管理产生重大影响。在利率市场化后，如何识别、衡量和管理利率风险对金融市场主体具有重大的现实意义。

四、国债期货的积极意义

国债期货能够规避利率风险，为投资者提供有效的利率风险管理工具。国债期货具有套期保值的功能，通过在期现货市场间的反向操作，投资者可避免利率波动造成的资产损失。期现货市场间的反向操作，对国债期货和现货市场的交易都有促进作用，而国债二级市场流动性的提高会促进国债的发行。同时，国债承销商可通过套期保值降低承销国债的利率风险，提高承销国债的积极性，促进国债发行市场的发展。期货与现货市场协调发展，有利于形成多层次的资本市场，更好的服务于实体经济。

国债期货具有价格发现的功能。在国债期货市场上，国债期货合约的买卖是通过公开竞价持续进行的，期货的价格和交易量会为投资者提供买卖决策的依据。供求双方能够准确分析市场动向，在充分竞争的基础上形成具有公开、权威和连续预期的交易价格，真实反映社会供求状况。在市场化的价格下，不同期限的国债收益率反映了不同期限的市场利率水平，为各类金融资产定价提供了依据，进一步推进了国债利率市场化。

我国基准利率体系已初步建立，主要以Shibor和国债收益率曲线为核心，为金融产品定价提供了参考。国债期货有助于提高债券市场定价效率，促进基准利率曲线的形成，完善中央银行公开市场操作体系。

五、结论

我国利率市场化改革取得了显著的成果，在利率市场化的进程中，市场主体面临的利率风险加大。从成熟市场和新兴市场的经验来看，国债期货能够有效的规避利率风险，已成为不可或缺的避险工具。国债期货是随着利率市场化和规避利率风险的需求而产生并发展的，而国债期货的推出又有助于国债利率的市场化和完善基准利率曲线，推进利率市场化改革进程。

论文范文：国债论文发表国家债务结构对经济发展的影响

一般而言，总债务是居民、企业和政府三部门债务的加总，也有的加上了金融部门债务。居民部门的全部债务都是贷款，没有债券。非金融企业的债务有两部分，除贷款之外还有企业债。金融机构不考虑通货和存款，剩下的主要是金融债，分政策性金融债和其它金融债两部分。政府部门加总了中央政府内债和外债。

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